周四螺紋鋼期貨主力合約1205以4222(元/噸，下同)開盤，最高上試4247，最低下探4156，收報4174，全天上漲70或1.71%；成交量102.3萬手，較上個交易日增加2.7萬手；持倉69.6萬手，較上個交易日減少3.1萬手。日K線上呈現新高位沖高回落中陰線。1201合約最新價格為4364，再度創出新高后收出高位十字星，單日錄得漲幅47或1.09%；持倉進一步下降1萬至6.3萬手。兩合約K線形態利空無疑。12月的第一個交易日，鋼價高開低走，數據錄得漲幅，但形態不利鋼價繼續攀升。

回顧行情，周三市場當滬深綜指包括B股出現重挫之后，市場再度陷入恐慌之中，恰在此時，中國央行突然出手，宣布下調存款準備金率，釋放近4000億的流動性。隔夜外盤，美國央行美聯儲(FED)公告稱，已經和英國、歐洲、加拿大、日本和瑞士六個發達國家和地區央行聯手同意在12月5日將現有的美元互換定價下調50個基點。七國聯合出手，導致隔夜外盤普現暴漲，雞犬升天。承接外盤走勢帶動，今日鋼價高開于4222高位，為前期4219的技術價位之后，后鋼價一度上沖至4247后，因遭受50日均線以及前期低位的阻力而回落，并再度跌破4220支撐。

導致鋼價高位回落的主要心理原因在于，第一，早盤的開盤時的反應大都是業余投資者氣氛極度悲觀與極度樂觀的一種亢奮表現；第二，鋼價出現高位后，多頭出現了大面積的獲利了結以及回補空頭；第三，因鋼價一開盤就出現4200以上的價位，對于市場新的多頭而言，并非一個良好的入市時機，造成了鋼價高位并未有多頭持續跟進，繼續推高鋼價；我們從收盤后公布的持倉就可以看的出，場內多空雙方對于后市的看法和情緒。多頭持倉單日減少1.8萬手至22.6萬手，而空頭持倉可單日增加3100手至23萬手，多頭雙方的一減一增使得空頭頭寸再度超過了多頭頭寸。表現場內投資者對于短期鋼價仍不抱有信心，料后市鋼價在此情緒的影響下，投資者不宜過度樂觀，鋼價并未完全扭轉頹勢，今日鋼價高位的表現應屬基本面突變的偶然情況，后市仍需時間來充分對于基本面的利好作出回應。

基本面上，昨日有兩大數據，利好影響開盤；利空支持回落，利好和利空角力的結果就是鋼價區間上落。利好的消息當然是中國央行自12月5日起下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，這是央行自2008年12月25日以來首次下調存款準備金率，調整時間點早于市場預期。本次下調將釋放近4000億的流動性，與美聯儲等6個發達國家一起，組成了一記重拳，穩定了市場的心態。筆者以為，突然下調是意料之中的意外，因前期一系列宏觀微觀變化支持貨幣政策和財政政策松動，一直找不到合適的契機，現在因歐債危機加劇，資金回流歐美，導致經濟下滑的風險不斷增加，再加之周三A股的重挫，給了當局以必須出手維穩的決心。

市場昨日開盤均正面回應該基本面變化，筆者需提醒一點，正如央行加息一般，第一次加息是利多，最后一次加息是利空；而調整準備金也應有類似的效應，短期的反應，往往需要時間來給予反向的修正。利空的消息就是今日公布的11月官方制造業采購經理人指數(PMI)自2009年3月以來首次跌破榮枯線50%至49%，在宏觀調控累計效應疊加外部經濟低迷的作用下，四季度經濟增速繼續回落成了定局。匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌表示'11月PMI顯示，中國制造業環境大幅惡化，結合超預期放緩的通脹率來看，預計增長將取代通脹成為中國政府的首要政策關注點'，那么從屈宏斌的話來看，這樣的利空數據實則是利好數據。這本身就是基本面混沌的一面，互為因果，難言好淡。但不得不說的是，基本面永遠凌駕于技術面，正如昨日的走勢反應出來的技術形態，極其利空，而今日的基本面無疑改變了今日原本更技術性的走勢。基本面的突變永遠是期貨交易的'阿喀琉斯之踵'。

現貨方面，據數據顯示，1日國內建材現貨市場絕大部分地區主流依舊保持平穩，個別市場小幅上漲。原料方面，63.5%印粉主流報價1050-1080元/噸。鐵粉市場盤整趨穩，下午唐山鋼坯小幅上調10元，小幅上漲態勢延續。

展望后市，在技術面服從基本面的影響下，鋼價擺脫了極其利空的局面，而出現了今日的高位震蕩，上至4247，下至4156，從短期基本面對于鋼價的影響來看，鋼價仍表現的較為弱勢，遠不及其他有色金屬的強勁。Chinaspcc預估，鋼價短期仍將對基本面利好作出一個充分的消化回應，而若無連續性的利好繼續兌現，鋼價恐將恢復原有的技術型走勢即區間上落，再度探底。