本期觀點:焦炭四輪降價 礦價弱勢下跌

　　時間：2022-7-25—2022-7-29

　　●市場回顧——進口礦價弱勢見跌，焦炭四輪提降落地；

　　●成本分析——鐵礦焦炭雙雙下跌，鋼價成本大幅下移；

　　●庫存分析——焦炭限產繼續收緊，礦石港口四周升庫；

　　●綜合觀點——高爐停產檢修增多，原料剛需相應減少。

　　一、本周國內原料市場回顧

　　本周國內主要原料多數下跌，其中，進口礦弱勢下跌，鋼坯價格明顯反彈，國產礦弱勢走低，焦炭四輪提降落地，廢鋼市場先抑后揚，具體分品種來看：

　　鋼坯方面：本周國內鋼坯行情大幅反彈后暫穩，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3550元/噸，較上周末大漲150元/噸。庫存方面，7月22日早8點，象嶼正豐庫鋼坯庫存35.95萬噸，海翼宏潤庫鋼坯庫存37.77萬噸，物產震翔鋼坯庫存15.22萬噸，三庫房鋼坯庫存合計88.94萬噸，累計較上周末下降6.37萬噸。市場方面：上周末至本周初，成品材和期貨聯袂上漲，市場信心得到提振，鋼坯售價接連反彈上漲，投機商進場采購積極，前期受抑制需求得到一定釋放，坯料交投明顯好轉，市場坯料庫存高位下降。周中以來，隨著成品材價格企穩，坯料廠商選擇持穩觀望。考慮，終端采購需求趨好，坯料庫存下降但依然承壓等，預計，下周國內鋼坯行情震蕩趨強為主。

　　鐵礦石方面：本周進口礦行情跌幅放緩，截止7月22日，青島港61.5%PB粉報價607元/噸，周環比下跌38元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13196萬噸，周環比增長166萬噸。供應來看，上周澳洲和巴西鐵礦發運總量2330萬噸，環比減少302萬噸；本周國內45港口到港量2847萬噸，環比增加471萬噸。需求來看，本周高爐開工率73.16%，環比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%。當前外礦到港量處于高位，而國內鋼廠停產檢修增多，日均疏港量延續下降，供需錯配下港口連續四周累庫。市場交易情緒不高，少數貿易商低價促銷，多數鋼企按需采購，低品粉礦價格相對抗跌，超特粉資源偏緊價格持穩。考慮，高爐停產檢修增多，港口庫存四周累庫，預計，下周進口礦行情維持偏弱調整。

　　焦煤方面：本周國內焦煤市場弱勢運行，隨著焦企虧損加大，減產范圍進一步擴大，對原料煤采購越發謹慎，煤礦出貨不佳，部分庫存開始累積，同時線上流拍增多，焦煤行情全面趨弱下滑，其中，主焦煤及肥煤等優質煤跌幅200-250元/噸；氣煤和貧瘦煤等配焦煤降幅300-400元/噸。考慮，焦煤市場剛需縮減，且進口煤到貨有增量預期等，預計，下周國內焦煤市場延續弱勢下跌為主。現山西長治地區瘦主焦S0.5G7報2500元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報2550元/噸，S1.3，G75報2250元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報2200元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報2615元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報2650元/噸。

　　焦炭方面：本周國內焦炭市場落實二輪提降，隨著焦炭市場連續四輪下跌，累計跌幅達900元/噸左右，焦企虧損更加嚴重，減產檢修下供應持續收緊。下游鋼企虧損情況好轉，但仍處虧損狀態，減產檢修力度亦同步增加，對焦炭剛需進一步減弱，在鋼企強勢打壓下，本周連續二輪提降并迅速落實。考慮，焦企供需逐步收緊，以及對繼續提降抵觸情緒加大，預計，下周國內焦炭市場弱穩運行為主。現華東地區準一級焦出廠含稅報價為 2500-2600元/噸；華北地區準一級焦出廠含稅報價為2400-2550元/噸；山西地區準一級焦出廠含稅報價為2350-2450元/噸；東北地區準一級焦出廠含稅報價為2350-2450元/噸。

　　廢鋼方面：本周國內廢鋼市場先跌后漲，隨著成品材止跌反彈，廢鋼經銷信心增強。其中，華東地區主流鋼企收廢價持穩，部分短流程鋼企大幅拉漲150-200元/噸，帶動廢鋼價格整體反彈30-80元/噸。華北地區廢鋼庫存偏低，主要鋼企拉漲100元/噸左右，帶動當地廢鋼上漲50-100元/噸。考慮，市場心態有所好轉，廢鋼剛需處于低位，預計，下周國內廢鋼行情反彈力度減緩，震蕩盤整運行。現華東地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2150-2350元/噸；華中地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2300-2400元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2300-2450元/噸；華南地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2250-2350元/噸；東北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2150-2450元/噸。

　　二、綜合觀點

　　前期利空因素集中釋放，期現反應過度導致超跌，隨著恐慌情緒得到釋放，以及鋼企持續減產供給得到改善，經銷商信心逐步恢復，成品材試探性拉漲后現企穩態勢。具體原料來看，隨著焦企虧損更加嚴重，停產檢修進一步擴大，焦炭供應持續收緊，對繼續提降抵觸情緒增強，同時，對原料煤剛需下降，線上流拍明顯增多。進口礦到港量處于高位，日均疏港量延續下降，港口庫存連續四周升庫。廢鋼供應資源整體偏緊，成品材漲價后部分鋼企拉漲吸貨；鋼坯交投有所好轉，坯料廠商順勢提漲銷售。考慮，供需兩端延續雙弱格局，七月美聯儲加息迫近等，預計，下周進口礦價格偏弱調整，焦煤行情弱勢下跌，焦炭行情弱勢持穩，廢鋼市場震蕩盤整，鋼坯市場震蕩調整為主。