2022年開局不利，但在家電零配件產業領域，2021年年報顯示多數龍頭企業的營收和凈利水平仍保持同比提升態勢。只是在2022第一季度整體形勢較為惡劣的情形下，這些企業的高增長狀態是繼續保持還是急轉直下，引發了眾多家電從業者的集中關注。

　　近日，一位供應鏈人士向筆者透露，部分江浙滬家電企業核心供應商產能有所縮減，今年3月份甚至降低三成以上。“大部分零部件廠的供貨率從年初的90%降到60%以下。”然而上市公司所公布的一季報數據與此仍然有著差異。

　　2021年穩中求進

　　就已知的已公開的部分零配件企業的2021年報顯示，營業收入均實現20%左右的同比增長，盡管歸屬于上市公司股東凈利潤差異較大，但總體上仍表現不俗。

　　長虹華意穩坐全球冰箱壓縮機行業領先地位的同時，繼續拓展能源汽車空調壓縮機、清潔機器人等新興產業，在存量市場競爭環境下繼續保持領先優勢。長虹華意在2021年營業收入131.99億元，同比上年增長26.27%，歸母凈利潤1.85億元，同比增長59.81%。

　　作為制冷元器件行業的龍頭企業三花智控，在全球新能源汽車熱管理產品市場占得先機，由零部件切入并逐漸向組件和子系統發展，為業務增速持續注入活力。三花智控2021年年報顯示，全年營業收入160.20億元，同比上年增長32.30%，歸母凈利潤16.84億元，同比增長15.18%。

　　礙于2021年下半年全封活塞壓縮機市場需求放緩、供應鏈短缺等影響，大宗原材料價格始終處于高位，壓縮機生產成本上漲，運費高漲等各方面因素，使得壓縮機企業盈利難度加大。東貝機電在經歷一季度營收上升后逐漸走低。東貝機電2021年年報顯示，營業收入60.59億元，同比上升16.28%；歸母凈利潤1.33億元，同比下降70.99%。

　　大洋電機2021年繼續保持營業收入和歸母凈利潤的雙重高增長勢頭。2021年，大洋電機主營收入100.17億元，同比上升28.82%，歸母凈利潤2.5億元，同比上升142.01%。

　　以智能家電電控為主營業務的麥格米特近日公布了2021年報，這家企業在2021年的智能家電電控營業收入為41.55億元，同比增長了23.08%。

　　2022年4月29日，海立股份發布的2021年年報，營業收入157.68億元，同比上升38.02%；歸母凈利潤3.22億元，同比上升42.41%。海立股份一改2020因疫情影響導致的經營頹勢，在2021年不斷優化空調壓縮機產品結構，提升高收益產品的占比，抓住空調變頻化、非家用空調領域的市場機遇，實現空調壓縮機產量2,634萬臺，同比增長1%，銷量2,635萬臺，同比增長0.2%的好成績，保持非自配套領域第一位，行業排名“第三”。

　　高壓復雜的市場環境下的主要零配件上市企業仍能取得如此傲人的佳績，還是歸功于各企業對市場作出準確判斷后采取的穩健的運營手段。

　　2022年一季度平穩開局

　　一方面要繼續承受上游原材料漲價壓力，另一方面要警惕下游整機制造商因終端銷售不景氣造成的賬期回款風險，位于中游的多數零配件龍頭企業們在“前后夾擊”的壓力之下依然在第一季度交出了相對穩健的答卷。

　　其中長虹華意2022Q1季報顯示歸母凈利潤同比翻近4倍，約為3271萬元，同比增長369.52%。除一季度整體冰箱冰柜市場呈現短暫性爆發和全球冰箱壓縮機已突破30%的客觀因素，長虹華意季報中展示的部分成本壓力也相對減小，其中財務費用同比減少278.02%，主要系利息收入與利息支出品疊之后的凈額較去年同期增加所致。這也對應了2021年報中的提到的降本方案，即提高目標要求，推動經驗分享，通過高管分擔目標、建立激勵機制、廣泛發動員工等措施，年度實際降本金額較原計劃增加了50%。

　　東貝集團實現2022Q1營業收入13.52億，同比下滑2.39%，然而歸母凈利潤數據則一改頹勢，實現同比增長46.84%。一則3、4月份為家電市場市場需求集中爆發周期，產銷基數位于傳統高點；二則為東貝集團研發費用較上年同期下滑32.95%，主要系聚焦前沿產品，精簡產品型號，以及疫情嚴重，海外研發中心投入減少。

　　大洋電機、三花智控和海立股份表現頗佳，繼續延續2021的平穩增長勢頭。麥格米特2022一季度營收約11.93億元，同比增加34.13%；凈利潤約7347萬元，同比減少9.25%。原因在于核心元器件短缺、大宗原材料價格高位震蕩和近來的疫情封控對公司產品交付和綜合盈利能力產生壓制。然而從麥格米特的營業收入增長數據來看，依然保持了較為旺盛的下游訂單需求，未來等外界影響褪去后，麥格米特依然能進一步提升收入增速和盈利能力。

　　謹慎與進階并行

　　謹慎是這個時代的常態。據行業人士透露今年3月下旬，家電供應鏈的物流環節也因疫情出現了明顯的問題，部分工廠間歇性停工復產再停工，人員到崗率不足，物流渠道不暢，上游零部件廠商交貨周期延長，斷供、拖延現象頻發。各環節的人工、運輸、倉儲成本均在增加。即使市場進展到了傳統銷售高峰的周期點，也沒能改變上游零部件企業謹慎排產和保守出貨的態度。

　　以轉子壓縮機為例，據產業在線數據顯示，3月轉子壓縮機行業生產2306.9萬臺，同比下降1.5%；銷售2446.9萬臺，同比下降2.31%。由于去年3月份市場整體比較樂觀，產銷基數高，導致今年3月產銷同比呈現下降趨勢。由于即將進入傳統的空調銷售旺季，空調企業備貨需求增多，消化了部分壓縮機庫存，3月庫存量同比下降24.33%。目前面臨終端零售不樂觀、配套資源緊張等情況，壓縮機企業對后市操作更為謹慎，一方面怕出現供貨短缺，另一方面又擔憂下游企業突然性的砍單。

　　此外眾多家電企業對今年出口形勢表示不樂觀，無法繼續保持往年的增長成績。根據產業在線調研，當下的空調制造成本已經比2020年7月上漲了20%以上，激增的成本給整個產業鏈帶來巨大成本壓力。尤其在出口業務方面，運力緊張，海運成本的上漲，疊加人民幣匯率波動等因素的影響，也給出口企業帶來更大壓力。

　　進階是企業經久不衰的姿態。基于目前貨幣政策寬松，國家持續出臺刺激消費和放寬房地產市場政策的舉措，鼓勵新能源汽車、光伏、芯片等產業快速增長，都有望帶動家電相關產業的恢復和間接性成長。

　　而上游零部件企業在保證一貫的產銷優勢上繼續開展降本增效、開拓新版塊、加大科技創新資金的投放等進階性活動。長虹華意在2021年報中提到對上游供應鏈要通過建立聯合實驗室、建立長期戰略關系、集中采購等多種方式擴大與鋼廠等供應商合作的廣度和深度，在資源緊張時，得到優先保障。日前已與寶鋼建立聯合實驗室，主要針對壓縮機用材料進行研究；而延續發力的掃地機器人和新能源汽車空調壓縮機等業務也獲得了實質性的突破，目前相關產業營收已在企業整體經營中占據不小的比重。

　　一方面零部件企業用審慎的眼光看待未來市場的走向，在保持高增長的同時，時刻把握上下游供應鏈的信息和導向，繼續修煉內功降本增效以應對可以預判的風險；另一方面新業務的拓展仍是應對存量化博弈的必要手段，也是利潤增長的新亮點。

　　中國家電零配件企業已在各環節占據全球領先地位，在基本盤穩固的前提下，未來一段時間內各企業仍會以穩健的戰略目標作為航標，以“守勢”換“攻勢”，繼續以產品更新換代和消費升級為主要需求點持續探索技術創新邊界，用進階的姿態應對復雜的市場形勢。