中金公司（601995）認為，3月美國CPI同比增長8.5%，創1981年以來最高水平。這次的通脹數據反映了兩件事：一是俄烏事件帶來的能源供給沖擊。二是Omicron疫情消退后，消費需求從商品向服務切換。往前看，由于去年4-6月基數較高，核心CPI同比增速存在階段性筑頂的可能。但我們認為不宜過度解讀，因為這并不代表需求轉弱，反倒是隨著夏天到來，出行需求可能進一步釋放。另外能源和食品價格不確定性較高，整體CPI同比增速未必回落。我們預計3月通脹數據不會影響美聯儲貨幣緊縮，維持美聯儲5月、6月各加息50個基點，下半年還將加息100個基點的判斷。

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