導讀： 在經過本周上半周的下跌之后，市場對宏觀層面的利空已逐步消化，下半周市場上線材價格已明顯反彈。目前國內鋼市供需基本面良好，資金緊張的局面也有所緩解，下周國內鋼價將有望呈震蕩上漲走勢。

　　●市場回顧：宏觀環境利空，鋼價先跌后穩;

　　●成本分析：鋼坯價格大幅下跌，鋼廠價格漲跌互現;

　　●供需分析：需求釋放基本正常，市場庫存小幅波動;

　　●宏觀分析：資金緊張局面略有緩解，鐵路及保障房建設可能放緩;

　　●綜合觀點：目前國內鋼市供需基本面良好，隨著宏觀層面利空逐步消化，下周鋼價或將呈震蕩上漲走勢。

　　1、本周上海螺紋鋼價格變化情況

　　本周滬市鋼市走勢與上周正好相反，上半周持續下跌，下半周企穩回升，價格水平與7月底基本持平。同期，滬上優質品二級螺紋鋼代表規格調整至4760元/噸，較上周五下跌40元/噸；滬上優質品三級螺紋鋼報價調整至4870元/噸，較上周五下跌30元/噸。

　　客觀來講，本周國內鋼價盡管出現下跌，但相對于股市及大宗商品的暴跌來看，現貨鋼價下跌幅度并不大。市場供需基本面進一步改善，對鋼價支撐作用明顯。供應方面，7月份粗鋼日均產量分別為191.3萬噸，環比回落4.2%，為今年以來的最低水平；需求方面，1-7月份全國房地產開發投資同比增長33.6%，較1-6月份增速加快0.7個百分點。同期全國商品房銷售面積同比增長13.6%，商品房銷售額增長26.1%，均較1-6月份增速加快。

　　那么，具體到下周走勢，國內鋼價能否再現上漲走勢?宏觀層面會釋放怎樣的消息?原材料價格走勢如何?帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

　　2、全國市場方面

　　根據監控數據顯示，本周國內鋼價全面下跌，多數市場本周價格下跌幅度與上周價格上漲幅度基本相當。

　　北京市場：本周北京建筑鋼價連續下跌，單周價格下跌40-50元/噸?，F高線8mm價格5090元/噸，二級小螺紋價格5270元/噸，二級大螺紋5050元/噸，三級小螺紋5440元/噸，三級大螺紋5130元/噸，盤螺價格5140元/噸。

　　市場反饋，上半周受金融市場大幅下挫影響，市場恐慌情緒彌漫，商家心態相對悲觀。本周市場成交整體一般，低價位成交較好，個別大戶超過2000噸的出貨量。市場到貨正常，部分規格緊缺的資源有所補充。本周四河北鋼鐵中旬政策出臺，線材上調150元/噸，螺紋、盤螺價格不變。在鋼廠價格出臺之后，市場價格逐步趨穩。預計下周市場價格將有望小幅上漲。

　　杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格明顯下跌，單周價格下跌50-70元/噸。現沙鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4930元/噸，永鋼產Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4910元/噸，其余鋼廠主流報價在4830-4850元/噸；三級鋼方面，現西城主流報價在4830元/噸；線材方面，現高線主流報價在5050-5080元/噸；盤螺方面，現永鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報5250-5350元/噸。

　　市場反饋，近日外盤在美債務危機影響下大幅下挫，嚴重影響國內現貨市場信心，同時伴隨著臺風“梅花”的到來，本地市場需求明顯轉弱。鋼廠方面，受原料價格的走強，而現貨市場滯銷，鋼廠利潤繼續被壓縮，特別是對江蘇、安微等地調坯軋材企業而言，生產積極性不高，部分甚至主動減產，使得整體發貨量下降。8月11日沙鋼中旬價格政策出臺，對螺紋降50補50，盤螺降30，線材不變。預計下周市場價格將穩中有升。

　　廣州市場：本周廣州建材價格持續下跌，單周價格下跌60-80元/噸。線材方面，韶鋼Q235Ф8-10mm高線主流售價5170元/噸左右，萍鋼、珠?；涗撏幐褓Y源市場價格分別在5150元/噸、5130元/噸。螺紋鋼方面，韶鋼HRB335Ф18-25mm規格主流價格5140元/噸，冷鋼、珠海粵鋼、裕豐HRB335Ф18-25mm規格報價在5020-5050元/噸；三級鋼方面，韶鋼、裕豐、珠?；涗揌RB400Ф18-25mm規格市場價格在5150-5300元/噸。

　　市場反饋，受歐洲債務危機的持續發酵和標準普爾下調美國主權信用評級的影響，上半周廣州市場建筑鋼材價格明顯下跌，市場成交也轉入低谷。本周裕豐線材下調30元/噸，螺紋下調50元/噸，其他鋼廠處于觀望狀態，廣鋼因高爐檢修鐵水不足，發往市場的線材資源十分稀少，不過近日已檢修完畢。不過至下半周隨著外部宏觀環境的改善，廣州市場成交情況有所好轉，市場價格跌勢也明顯趨緩。預計下周市場價格將以穩為主。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調價

　　8月上旬華東鋼廠的大幅拉漲出廠價格的行為最終以失敗告終，中旬鋼廠開始進行修正，下調出廠價格，并對前期合同進行補差成為主流。其中沙鋼中旬出廠價格螺紋鋼下調50元/噸，盤螺下調30元/噸，線材不變，并對8月上旬合同螺紋鋼補差50元/噸；中天線材下調30元/噸，螺紋下調50元/噸，盤螺下調50元/噸，并對上期線材補30元/噸，螺紋補80元/噸，線材補60元/噸。其他區域鋼廠價格有漲有跌，除河北鋼鐵對線材價格大幅上調了150元/噸以外，其他鋼廠價格調整幅度均在50元/噸以內。在目前外部宏觀環境復雜，國內資金成本高企的局面下，鋼廠想單方面引導鋼價走勢，難度已相當大。

　　從鋼廠生產情況來看，據國家統計局統計，7月份我國粗鋼日均產量分別為191.3萬噸，環比下降4.2%，為今年以來單月最低日產量水平。其中7月螺紋鋼產量為1321.3萬噸，環比增加11.8萬噸，再創歷史新高；線材產量為1022.6萬噸，環比下降42.4萬噸。線材產量明顯下降，螺紋鋼產量繼續處在高位，這也是近期國內線材價格走勢明顯強于螺紋鋼的主要原因。

　　2、原材料

　　本周原材料價格表現不一，鋼坯、進口礦價格出現下跌，國產礦、焦炭價格則小幅上漲。

　　具體來看，鋼坯市場：唐山地區鋼坯價格在突破年內新高之后，本周出現快速回落，最低價格一度跌至4380元/噸，下半周小幅回升，本周累計價格跌幅仍達90元/噸。在整體市場鋼坯庫存保持低位，以及下游軋材企業鋼坯庫存不高的情況下，貿易商計劃尋求合適機會進入采購，短期內鋼坯價格將保持小幅震蕩態勢。焦炭市場：本周華北地區焦炭價格保持平穩，焦協呼吁漲價60元/噸，鋼企表示加價太多，能接受20-30元/噸的漲幅。焦化企業表示焦煤漲價，焦炭虧損，鋼廠再不漲價要停止供貨。廢鋼市場：本周華東地區廢鋼價格下跌50元/噸。國內鋼材成交疲軟，鋼廠為了確保自身利益，先行控制成本，降低廢鋼采購價或減少廢鋼采購量。

　　鐵礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格繼續上漲，幅度為30元/噸。由于市場原礦資源緊張，地方礦山、選廠報價堅挺。不過隨著鋼材價格出現調整，鐵精粉市場成交疲弱，價格漲勢乏力。外盤價格出現回落， 63.5%印粉外盤報價在184美元/噸，較上周末下跌2美元/噸。外圍環境惡劣，受歐債危機以及標普下調美國主權債務評級，導致全球市場經濟不確定性劇增。進口礦詢盤情況較少，成交清淡，雖然仍有高報價出現，但價格商議空間加大。

　　海運市場，波羅的海干散貨運價指數(BDI)8月11日上漲0.95%，報1277點，連續第二個交易日上漲，之前連續兩個交易日下跌。近幾日澳洲主要礦商訂船向中國運送鐵礦石，蓋過了周末襲擊中國部分地區的臺風可能已令裝船延遲的憂慮。

　　三、供給和需求分析

　　數據顯示，本周外部宏觀層面利空消息不斷，資本市場大幅動蕩，對現貨成交情況形成一定影響，本周終端需求釋放較前幾周有所放緩。從統計數據來看，1-7月份全國房地產開發投資增速較1-6月份加快0.7個百分點，保障房以及二、三線城市基礎設施的加快建設，對投資的拉動作用仍然較強，也使得建筑鋼材需求在7、8月份的傳統消費淡季表現為淡季不淡的局面。

　　從庫存情況來看，數據顯示，進入8月份滬螺紋鋼庫存量總體變化不大，線材庫存則持續下降。目前滬建材總體庫存較去年同期降低27%左右，市場資源分散且許多資源規格不全，尤其是線材資源緊缺嚴重，對當前鋼價走勢支撐作用仍然較強。

　　四、宏觀分析

　　(1)國家統計局發布宏觀經濟數據，7月居民消費價格(CPI)同比上漲6.5%，創下37個月以來新高。食品價格上漲14.8%；工業品出廠價格(PPI)同比上漲7.5%。

　　(2)2011年7月份，規模以上工業增加值同比增長14.0%，比6月份回落1.1個百分點。1-7月份，規模以上工業增加值同比增長14.3%，增速與1-6月份持平。1-7月份，固定資產投資(不含農戶)152420億元，同比增長25.4%，比1-6月份回落0.2個百分點。1-7月份，全國房地產開發投資31873億元，同比增長33.6%。

　　(3) 7月份我國粗鋼和鋼材產量分別為5930萬噸和7572萬噸，同比分別增長15.5%和14.9%。7月份粗鋼和鋼材日均產量分別為191.3萬噸和244.3萬噸，環比分別下降4.2%和6.9%。7月份我國進口鋼材124萬噸，同比減少16萬噸，下降11.4%，環比日均與上月持平。出口鋼材444萬噸，同比減少10萬噸，下降2.2%，環比日均增長0.2%。

　　(4)本周二，國務院總理溫家寶9日主持召開國務院常務會議，指出當前國際金融市場出現急劇動蕩，世界經濟復蘇的不確定性、不穩定性上升。我們要冷靜觀察，沉著應對，做好防范風險的準備。會議指出要保持宏觀經濟政策的連續性、穩定性，提高政策的針對性、靈活性、前瞻性，切實把握好宏觀調控的力度、節奏和重點，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期三者的關系，努力把物價漲幅降下來，繼續保持經濟平穩較快增長。

　　(5)中國汽車工業協會發布了7月汽車產銷情況：年7月汽車產銷分別為130.61萬輛和127.53萬輛，環比下降6.96%和11.19%，同比增長1.26%和2.18%。其中：乘用車產銷105.04萬輛和101.18萬輛，環比下降6.38%和8.78%，同比增長5.82%和6.74%；商用車產銷25.57萬輛和26.35萬輛，環比下降9.26%和19.36%，同比下降13.98%和12.23%。

　　(6) 國務院總理溫家寶10日主持召開國務院常務會議，決定開展高速鐵路及其在建項目安全大檢查，適當降低新建高速鐵路運營初期的速度，對擬建鐵路項目重新組織安全評估。暫停審批新的鐵路建設項目，并對已受理的項目進行深入論證，合理確定項目的技術標準、建設方案。

　　本周7月份宏觀經濟數據公布，CPI增速達到6.5%，創37個月以來的新高。但和上月CPI出臺的當日央行便宣布加息不同，本月央行并沒有采取進一步的緊縮貨幣政策。上周末標普調降美國評級，全球經濟陷入二次衰退的憂慮持續蔓延，加劇了國內宏觀調控的難度。而本周二召開的國務院常務會議沒有再提把控制物價當作宏觀調控的首要任務，而措辭改為努力把物價漲幅降下來，繼續保持經濟平穩較快增長，意味著以抗通脹為主的緊縮政策基調面臨微調的可能。本周央行向市場凈投放資金700億元，這是央行連續第四周凈投放資金，合計向市場凈投放資金達1650億元，市場資金面已略有緩解。數據顯示，8月5日滬大額銀行承兌匯票月貼現率7.98‰，較7月25日的8.08‰小幅回落1.24%。

　　另據統計，1-7月份全國房地產開發投資增速較1-6月份加快0.7個百分點，全國商品房銷售面積、房屋新開工面積等增速均比1-6月份加快，顯示出房地產對建筑鋼材需求的拉動作用明顯。不過本周有兩條消息值得關注，一是本周三的國務院常務會議指出要開展高速鐵路及其在建項目安全大檢查，對擬建鐵路項目重新組織安全評估，暫停審批新的鐵路建設項目；二是有消息稱中國政府計劃明年開工建設保障房800萬套，較此前計劃目標縮減20%。如果鐵路及保障房建設放緩，將加大市場對于建筑鋼材需求減弱的預期，對國內鋼價走勢將形成不利影響。

　　五、綜合觀點

　　8月份的前兩周市場走勢截然相反，第一周持續上漲后小幅下跌，第二周持續下跌后小幅回升，那么，8月份第三周走勢會如何，提醒大家關注以下幾個方面：

　　其一、供需因素。供應方面，7月份粗鋼日均產量環比明顯回落并創今年以來最低水平，國內建筑鋼材庫存量總體保持低位，資源規格短缺的現象時有出現；需求方面，數據，本周終端需求釋放環比減弱，但總體保持在正常水平，國家暫停審批新的鐵路建設項目以及明年保障房建設計劃縮水，對市場心態將形成一定打擊。總體來看，短期內市場供需基本面良好，鋼價具備小幅走高的動力。

　　其二、成本因素。本周鋼坯、進口礦價格高位回落，但國內鐵精粉、焦炭價格卻出現上漲，且據統計數據顯示，7月份我國進口鐵礦石均價達到173.2美元/噸，環比上漲3.25%，再創歷史新高，國內鋼鐵企業總體仍面臨成本進一步上升的壓力。而隨著本周華東地區鋼廠對中旬的降價以及上旬的補差，商家手中資源成本已經確定，繼續降價出貨的意愿明顯減弱。

　　其三、資金因素。近期央行已連續四周向市場凈投放資金，市場資金面較前期有所緩解，承兌匯票貼現率也從高位小幅回落。近期歐美經濟超預期惡化，不少國家推動新一輪刺激政策，國內以抗通脹為主的緊縮政策基調面臨微調的可能，短期內市場資金面有望進一步寬松。

　　其四、資本市場。美國評級機構標準普爾公司上周末將美國主權信譽評級AAA下調至AA+，美國三大股指在最近五個交易日內三個交易日暴跌，兩個交易日暴漲，原油、黃金等大宗商品也隨之劇烈震蕩。目前關于全球經濟將二次探底的憂慮不斷升溫，部分國家出臺新一輪寬松政策，國內鋼市面臨的外部環境仍面臨較大的不確定性。

　　綜合概括而言，筆者認為，在經過本周上半周的下跌之后，市場對宏觀層面的利空已逐步消化，下半周市場上線材價格已明顯反彈。目前國內鋼市供需基本面良好，資金緊張的局面也有所緩解，下周國內鋼價將有望呈震蕩上漲走勢?；诖耍瑢ο轮苁袌鲂星榻o予偏積極的評價—紅色預警。