來自塞拉利昂唐克里里（Tonkolili）的4萬噸鐵礦，近期被裝運中國，這是這個貧窮的西非國家第一批外運的鐵礦石。

自鐵礦石價格日益高漲，全世界似乎都在翻山越嶺開采鐵礦石。在中國鐵礦石同樣奇貨可居，一些業績不佳的上市公司紛紛涉礦，但近期鐵礦石價格下跌，給這些企業敲了警鐘，也給一些正好趕在行業旺季推出借殼方案的鐵礦石企業帶來了隱憂，鐵礦石生產企業大口吃肉的時代似已結束，它們能否完成借殼時的業績承諾？

最近兩年鐵礦石業務有著超強的盈利能力。方大炭素(600516,股吧)今年上半年鐵礦粉銷售額占其營業總額的1/4，但實現的凈利潤卻超過一半，帶動公司凈利同比增長150%。欲借殼華陽科技(600532,股吧)的宏達礦業2010年實現營業收入3.47億元，凈利潤卻將近1億元，這比許多高科技企業的凈利潤率都高。借殼大成股份(600882,股吧)的華聯礦業預估值約19億元，評估增值率130%。評估大幅增值的原因是“礦產資源的稀缺性及不可再生性，近年鐵礦石（含鐵精粉）整體價格水平有明顯的上漲趨勢”。今年上半年，華陽科技和大成股份借殼方案公告后，均獲得市場追捧，華陽科技連續7個漲停，大成股份上漲超過1倍。

但進口鐵礦石價格的下跌，讓國內鐵礦石受到了牽連。經過國慶節后的連番下跌，進口礦到岸價格已從180美元/噸跌到130美元/噸，唐山地區的現貨價格也從前期高點1500元/噸下跌至1130元/噸。盡管最近鐵礦石價格有所企穩，但仍有84%的鋼廠看跌后市。一些鋼企報出了鐵礦石生產商無法接受的價格，只為暫時不再進貨。造成這種現象的原因，是包括中國在內的鋼鐵需求的疲軟。而長期來看，鐵礦石供應量迅速擴大，可能會成為更重要的原因。

如上文所述，塞拉利昂開始向中國供應鐵礦石，背后就有中國因素。去年7月，非洲礦業（AMI）與山東鋼鐵集團公司就開發唐克里里鐵礦項目簽署備忘錄，山東鋼鐵集團注資15億美元，對加快開發和發貨起到積極作用，作為回報，山鋼每年可以折扣價獲取總計1000萬噸鐵礦石，2013年該項目一期直接發貨的鐵礦石年產量有望達到2000萬噸。中國的民企漢龍礦業10月以16.5億澳元收購澳大利亞SundanceResourcesLtd.公司，該公司在非洲喀麥隆擁有世界第三大未開發鐵礦石項目穆巴拉鐵礦90%的股權，該項目預計2014年開始生產，產量每年5000萬噸。除此之外，還有形形色色的新加入者，而三大礦山本身的擴張規模更為巨大。

比較而言，國內鐵礦石開采進度一直不快，背后的原因還是成本。“我的鋼鐵網”負責信息采集的一位工作人員透露，露天礦的成本是700元/噸，地下開采的成本更高，且中國鐵礦多為貧礦，還要經過一兩道選款工序才能進入鋼廠做原料，而海外礦山多是可露天開采直接做原料的富礦。塞拉利昂初期開采成本離岸價為30美元/噸，即使拉到中國，依然很有優勢。

也就是說，一旦鐵礦石市場不景氣，國外礦山將能支撐更低的價格。此次進口鐵礦石價格下跌，國產鐵礦石跌幅較小的主要原因，即雙方成本不同，國內礦主不愿降價，但若長時間不跟風降價，最終的結果是讓出市場。

華陽科技和大成股份的借殼方都給出了較為樂觀的預期，承諾華陽科技擬收購資產2011年~2013年實現凈利潤6.49億元，承諾大成股份擬收購資產2011年~2014年實現凈利潤6.75億元，否則將給予補償。目前來看，如果按成本700元/噸計算，擬注入資產依然能盈利，但隨著市場變化，能否完成當初業績預期還是未知數。